> 数据图表如何看待NAND 合约价格趋势2025-12-5海外存储原厂陆续发布涨价函，4Q25 DRAMNAND 价格环比增幅扩大。25 年 9 月初，闪迪率先发布涨价函，面向渠道和消费者客户的新报价及订单涨价超 10%，反映人工智能应用以及数据中心、客户端和移动领域日益增长的存储需求随后美光通知客户，包括 DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5 等内存产品全部停止报价，且相关产品价格可能调涨 20%-30%9 月下旬，三星电子亦宣布第四季度将涨价，其中，LPDDR4X、LPDDR55X 等 DRAM 产品预计上涨 15%-30%，eMMCUFS 预计上涨 5%-10%11 月初，闪迪再次向客户通知 11月 NAND 涨价 50%，11 月 12 日，据韩国朝鲜日报报道，三星电子、SK 海力士和铠侠等亦正在谋划推动 NAND 价格进一步上调。各大原厂陆续发布涨价函，奠定 4Q25 存储价格持续上涨趋势，考虑 AI 数据中心对存储需求旺盛，且短期产能供给释放有限，我们看好 1H26 存储价格进一步上行。国内存储产业链相关公司包括：江波龙、澜起科技、聚辰股份、联芸科技等。 9 月，TrendForce 预计 4Q25 DRAM 整体合约价格将环比增长 13%18%，但由于 CSP 厂商持续扩充数据中心建设，存储原厂收到对应加单需求后，调升报价意愿提升， TrendForce（10 月）将 4Q25 DRAM 整体合约价格预测涨幅上调至 23%-28%。其中，DDR4LPDDR4虽 面 临 原 厂 延 长 供 应 时 间 影 响 ， 但 由 于 原 厂 及 下 游 整 体 库 存 水 位 均 较 低 且 客 户 端DDR5LPDDR5 升级仍需一定时间周期，我们预计 4Q251Q26 价格环比亦将继续上行。NAND 方面，市场原本普遍预估 4Q25 价格将进入盘整，但受 HDD 供应短缺以及 AI 推理应用快速增长，NAND 供需结构加速优化，TrendForce（9 月）预计 NAND Flash 4Q25 平均合约价格涨幅为 5%10%（3Q25：3%-8%）。华泰证券综合其他
