> 数据图表请问一下美国市场：2026年上半年预计估值水平预计仍然在高位2025-12-4美国市场：2026年上半年预计估值水平预计仍然在高位我们预计26年美股的估值仍然会维持在相对高位。 从估值的角度来看，尽管2025年由于特朗普政策反复、中国Deepseek冲击等原因，美股多次回调; 回调底对应估值仍然是20倍左右，而且修复时间非常短，说明在不发生经济衰退时美股估值底部仍然坚实; 尽管相对历史均值较高，但美股均值在疫情后逐年台阶式提升而不是一蹴而就，因而在不衰退情境下以崩塌式下行的可能性有限；8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000市盈率（倍）28x: 745626x: 692322x: 585818x: 479314x: 3728403530252015105000 02 04 06 08 10 12 14 16 18 20 22 24S&P 500现值历史平均5年平均3年平均标准普尔500纳斯达克道指数据来源：彭博，建银国际；数据截至2025-11-2824建银国际证券综合其他
