> 数据图表怎样理解欧洲货币：通胀回落、失业持平，货币政策或整体观望+小幅调整2025-12-4欧洲货币：通胀回落、失业持平，货币政策或整体观望+小幅调整货币政策进入观望阶段：市场预计26年ECB按兵不动或小幅调整 通胀在2%水平可能再回落：上行风险来自关税和防务开支，下行风险在于需求偏弱与再度“低通胀化”。 劳动力市场向“温和偏紧”新平衡过渡：失业率预计持平 (6%左右)，就业小幅增加但增速预计放缓。(%)欧洲央行利率543211086420(2)11/3221/3210/4220/4230/4240/4250/4260/4270/4280/4290/4201/4211/4221/4210/5220/5230/5240/5250/5260/5270/5280/5290/5201/52主要再融资利率存款机制利率边际贷款利率欧元区通胀在能源价格下行后已经稳定在2%区间403020100(10)(20)90/1290/2290/3290/4290/5290/1090/2090/3090/4090/5090/6090/7090/8090/2190/3190/6190/7190/8190/9190/4190/5190/1190/019900//0920欧元区HICP通胀（同比%），左轴核心通胀（同比%），左轴食品通胀（同比%），左轴能源通胀（同比%），右轴次0.0(0.1)(0.2)(0.3)(0.4)(0.5)(%)市场预期26年没有降息1.941.921.901.881.861.841.82(%)1413121110987654市场计入的升息（+）降息（-）次数，右轴隐含隔夜利率(%)失业率整体温和9/00029/10029/20029/30029/40029/50029/60029/70029/80029/90029/01029/11029/21029/31029/41029/51029/61029/71029/81029/91029/02029/12029/22029/32029/42029/5202欧元区德国法国意大利数据来源：彭博，建银国际，数据截至2025-11-2839建银国际证券综合其他
