> 数据图表咨询下各位农用化工各细分板块毛利率（%，钾肥右轴）2025-12-5复合肥板块毛利率较为稳定，自 2020 年以来一直保持在 15%左右波动，由于复合肥是直接向农户销售的产品，具有一定的地域性、品牌属性，因此在上游单质肥价格波动的情况下仍然保持一定的毛利率稳定。农药板块利润率呈现缓慢下行的趋势，从 2019 年初的 28%下降至 2025 年 Q3 的 22%，主要受到全球产能增加竞争加剧影响。信达证券工业制造
