> 数据图表一起讨论下化学纤维各细分板块毛利率（%）2025-12-5锦纶、氨纶和粘胶均在 2021 年利润率走高，在 2022 年就开始出现显著的回落，相较于基础化工板块 2021-2022 年两年的景气周期，锦纶、氨纶和黏胶的景气周期更短。碳纤维是化学纤维中技术壁垒较高的产品，其下游主要为风电、汽车和军工等制造业，在2019-2023 年整体毛利率均保持在较高的水平，但 2023 年开始毛利率开始出现大幅下行，从高点的 60%一路下行至 10%以下，尤其是 2025 年 Q1，毛利率一度为负。这主要是和下游新能源等行业的景气回落及行业技术扩散带来的产能大幅增长有关。信达证券工业制造
