泡泡玛特持续扩 IP、品类，看好新 IP 起势进一步兑现平台逻辑。从搜索热度来看，虽然 Labubu 热度有所回落，搜索热度基本回到 25 年初的水平，但2024 下半年新推出的新锐 IP 星星人，自 2025 年 8 月后搜索热度持续攀升。此外，泡泡玛特陆续推出 Tinytiny、POLAR、inosoul 等多个新锐 IP，星星人等新 IP 的后续起势值得期待，有望持续验证泡泡玛特作为 IP 平台的运营壁垒。同时，多个 IP 扩展至搪胶毛绒、饰品、日用百货等品类，其商业价值待仍有较大挖掘空间。
