> 数据图表一起讨论下房屋新开工面积有待回暖2025-12-425 年挖机内需有望进入平稳回升通道。据工程机械协会，前 10 月挖机内销累计 9.83 万台，同比19.6%，我们预计全年挖机内销有望回升至 12 万台左右的水平。虽然 10 月由于去库影响，单月挖机内销增速有所下降，但年内二手挖机出口快速增长拉动国内更新需求的逻辑多次验证，对于后续需求复苏的可持续性或无需过度担忧。结构上，年内内销的复苏以小挖为主，体现出农村、小型水利等离散作业场景下机器替代需求的增加，而受到国内地产和矿山需求的压制，中大挖需求仍有较大复苏空间。华泰证券综合其他
