> 数据图表你知道2.12025-12-22.1潮玩：重视泡泡长期价值，关注26Q1新品+业绩催化p 泡泡玛特股价复盘：2025年5-6月公司股价快速上涨，背景是Labubu二手价单边上涨+欧美数据持续超预期，带动整体潮玩板块上涨（包括量子、乐华、广博、创源、德林等）；6月底-8月步入震荡，背景是Labubu3.0大放货，二手价随供给量增加而回落；8月底在全年指引上修的推动下股价探顶，而后9-11月随持续大量放货+Labubu热度指数&二手价下降+北美收入绝对值回落+对接力IP担忧持续存在，市场开始担忧公司后续增长持续性，对26年业绩预期分歧较大，同时PE由30x降至20x。资料来源：Wind，公司公告，浙商证券研究所12浙商证券工业制造
