> 数据图表想问下各位网友2.5
2025-12-22.5新型烟草：国际烟草巨头HNB业务验证成长p 日烟国际：25Q1-Q3收入持续增长，Ploom AURA销售速度突破历史。25Q1-Q3营收26340亿日元（同比+13.2%，下同），继续经营业务利润5114亿日元（+16.6%），实现稳健增长。Ploom AURA于5月27日上市，并于7月在日本全国范围内推广，截至8月，其累计销售数量（以出货量口径）已以JT历史最快销售速度突破 200 万台。p 菲莫国际：无烟产品组合丰富，期待美国市场增量。25Q3无烟收入占比提升至41%（较24Q3提高2.9pct），达到44亿美元（同比+17.7%）、毛利同比+19.5%，毛利率约70%（同比+60bp）。25Q3 HNB烟支出货量408亿支，系欧洲、日本维持强劲增长，且印度尼西亚、韩国等市场取得可喜增长。美国继续进行小规模的IQOS 3试点，Q3在劳德代尔堡启动了第二个试点，并计划未来几个月内在获得 FDA 授权后大规模推出 IQOS ILUMA。p 英美烟草：上半年已开始为Hlio铺货做准备，预期H2增量显著。25H1营收120.69亿英镑（同比-2.2%，下同），新型烟草收入16.51亿英镑（同比持平），经营利润50.69亿英镑（+19.1%）。25H1加热烟草收入同比+0.8%，市占率同比下滑70bps，主要系日本市场竞争加剧以及为Glo Hilo铺路、暂缓部分市场的老产品供给。GloHilo在仙台投放5周后本地市占率+1.5pct，并带动Glo的品牌定位提升。9月1日Glo Hilo已经在日本全境开始发售和推广，从推特上反馈来看，用户对瞬间加热、烟香还原满意度较高，看好市占率迎来显著提升。p 韩国烟草：新型烟草收入稳健增长，海外业务增长强劲。25Q3烟草业务收入12323亿韩元（同比+17.6%，下同），经营利润3718亿韩元（+11%），其中新型烟草收入2791亿韩元（+44.5%），海外收入1108亿韩元(+202.7%)，新型烟草收入增长主要系海外业务增长强劲。图：HNB在成熟市场份额也在持续提升图：glo Hilo在日本取得积极反馈图：烟草业务 Ploom 全球概览资料来源：英美烟草、菲莫国际、日烟国际公告等，浙商证券研究所28 
