> 数据图表想关注一下24 年底以来 SW 汽零 PE 整体波动向上，26 年仍有望受益于“科技”催化2025-12-5我们复盘 2017 年以来汽车零部件板块走势：17 年 1 月-18 年 12 月，国内乘用车景气度逐渐下行，叠加中美贸易摩擦，零部件行业在 18 年出现大量产能错配，利润大幅下滑，期间负收益19 年 1 月-21 年 11 月新能源渗透率快速提升，零部件单车配套价值量提升，同时新势力带来零部件配套关系突破，零部件盈利和估值迎来双击22 年外部环境影响大，在缺芯、公共事件等影响下，零部件板块遭到重创，但 22 年 6 月地方在复工复产、政府补贴、油车车购税政策推出后，板块走出小行情23 年至 24 年 Q3，零部件板块估值一直受到“降价潮”“年降潮”影响，PE 估值整体呈现下跌趋势。24 年底以来，随着整车出口与出海扩张逻辑逐步兑现，以及机器人、低空经济、AI 等新赛道带来新机遇，汽车零部件指数走势整体震荡回升，SW 汽零 PE 亦呈现波动向上。总体看，汽零板块 PE 估值距离上一轮高景气阶段仍有差距，2026 年在“科技”新赛道催化下 PE 估值仍有提升空间，同时海外和新业务营收放量将带动 EPS 提升，汽零板块 2026 年具备结构性机遇。华泰证券综合其他
