> 数据图表想问下各位网友2.3 存储供给：扩产谨慎，增加有限2025-12-22.3 存储供给：扩产谨慎，增加有限n 26年DRAM、NAND新增产能有限，新增产能向HBM倾斜，制程升级带来位元数量增长。Ø 1）Capex：NAND Capex 23年明显下滑，主要系市场需求低迷+NAND价格持续下滑，24年以来Capex缓慢增长，整体处于相对低位。未来Capex投放重点预计在工艺升级，NAND 将向更高层数、更快速度、AI 优化方向演进，据Trendforce，24-26年3D 2XX L及以上制程产品出货量占比预计由21%提升至65%。DRAM Capex 24年来持续提升，主要系HBM、DDR5等产品率先受益AI拉动、需求好于NAND，同时利润率明显高于NAND，原厂积极投资HBM、DDR5相关产能建设。Ø 2）产能：DRAM 全球产能接近200万片/月，NAND全球产能接近170万片/月，26年底，预计三星、海力士合计增加10万片左右DRAM月产能，优先满足HBM供给，NAND无明显产能增加。Ø 3）产出：考虑DRAM制程升级（1a到1b，1b到1c）叠加产能增加，Trendforce预计26年位元产出yoy20%，NAND主要是层数升级，trendforce预计位元产出+21%图表：DRAM、NAND资本开支（百万美金）图表：DRAM、NAND产能图表：DRAM、NAND位元产出700006000050000DRAM NAND2022DRAM Q4末产出（千片/月） 15916704103336034171057NAND Q4末产出（千片/月） 16996554602009315510557154来源：芯联汇，上海证券报，芯智讯，Trendforce，TechInsights，斯托瑞吉公众号，王知鱼公众号，中泰证券研究所三星海力士美光南亚科PSMC华邦晋华长鑫海力士Solidigm美光长江存储PSMC华邦旺宏中芯国际2025E2026E三星铠侠/闪迪1000020222023202440000300002000002023 135145535830052302410122 115733035013565130120481232024 2025E 2026E 211770060535565452225300 134432541014095135200815115180367048031554402410210 15705604601508515513041583196565054534062452320280 136540040014595130160615952022202320242025E2026E位元产出（EB）DRAM2628293643NAND7427218229311,122DRAM-yoyNAND-yoy19%6%6%24%20%30%-3%14%13%21%56中泰证券工业制造
