> 数据图表咨询下各位2.3 存储供需：供给向服务器倾斜，26年供需持续紧张2025-12-22.3 存储供需：供给向服务器倾斜，26年供需持续紧张n 25Q2本轮周期开始，25Q4涨价幅度超预期。Ø 1）21Q4-23Q2下行周期合约价格：DRAM、NAND价格自20Q4、21Q4开始下降，价格下降6个季度，价格下降到23Q2，价格跌幅约80%。Ø 2）23Q3-24Q3上行周期合约价格：DRAM、NAND价格自23Q3开始全面上涨，价格上涨4—5个季度，到24Q3，DRAM、NAND价格自低点平均涨幅50-60%。此次是大容量NAND、DRAM(DDR5 LPDDR5）领涨。Ø 3）24Q3-25Q1下行周期合约价格：24Q3手机存储价格率先承压，24Q4 PC存储价格开始下降，25Q1 企业级存储价格开始下降，消费类价格跌幅30-40%左右，企业级存储价格相对坚挺。Ø 4）25Q2-至今新的上涨周期：DDR4、LPDDR4原厂减产，25Q2率先开启涨价，涨价幅度远超DDR5、LPDDR5和NAND，NAND中主要是MLC、SLC NAND涨价；25Q3开始存储全线涨价且涨幅扩大，除主流DRAM、NAND价格上涨外，利基DRAM、2D NAND、NOR Flash全面涨价。25Q4涨价幅度超预期。图表：DRAM合约价变化DDR4 16GB SO-DIMMDDR4 8Gb 1Gx8DDR5 8GB SO-DIMMDDR4 4Gb 256Mx16DDR4 16Gb 2Gx8DDR3 4Gb 256Mx16月3年1202月5年1202月7年1202月9年1202月11年1202月1年2202月3年2202月5年2202月7年2202月9年2202月11年2202月1年3202月3年3202月5年3202月7年3202月9年3202月11年3202月1年4202月3年4202月5年4202月7年4202月9年4202月11年4202月1年5202月3年5202月5年5202月7年5202月9年520280706050403020100月1年1202来源：Trendforce，中泰证券研究所6543210图表：NAND合约价变化NAND Flash(64Gb 8Gx8 MLC)NAND Flash(128Gb 16Gx8 MLC)NAND Flash(32Gb 4Gx8 MLC)月1年1202月4年1202月7年1202月01年1202月1年2202月4年2202月7年2202月01年2202月1年3202月4年3202月7年3202月01年3202月1年4202月4年4202月7年4202月01年4202月1年5202月4年5202月7年520262中泰证券工业制造
