> 数据图表谁能回答2.1.2新兴需求：黄磷消费量增长，新增产能达产需要时间
2025-12-12.1.2新兴需求：黄磷消费量增长，新增产能达产需要时间◆ 黄磷是典型的高耗能行业，根据百川盈孚，生产1吨黄磷需要1.45万度电。此前在我国“双碳”“能耗双控”及环保政策不断收紧的背景下，我国黄磷生产情况受到限制。2024年，我国黄磷产能148万吨（同比+1%），产量85万吨（同比+20%），开工率也回升至57%。2025M1-9，我国黄磷产量73万吨，9月的开工率进一步提升至80%。◆ 我国黄磷规划新增产能较多，产能爬坡需要时间，实际落地产能或较少。根据百川盈孚，2025E我国黄磷新增产能11万吨，集中于2025H2投产；2026E我国黄磷新增产能29万吨，集中于2026H1投产。考虑到产能释放需要时间，且2025年10月，黄磷行业库存水平处于历史高位，2026E全年行业开工率可能不会上升。图：黄磷有效产能、产量、开工率（万吨，%）图：我国黄磷产量、表观消费量、进口量、出口量（万吨）数据来源：百川盈孚，东吴证券研究所14 
