> 数据图表如何了解3.2磷酸铁上游原材料价格上升，未来有望传导至磷酸铁价格端2025-12-13.2磷酸铁上游原材料价格上升，未来有望传导至磷酸铁价格端◆ 磷酸铁成本构成：根据我们测算，2025年11月，磷源、铁源、双氧水占总成本的比例为45%、7%、3%。◆ 2025年起，磷酸铁主要原材料价格处于高位，其中用于制作湿法磷酸的硫磺价格上升明显。2024年，我国磷矿石、硫磺、工业级磷酸一铵（湿法）市场均价分别1013、1079、5663元/吨，而2025M1-11的市场均价分别1019、2307、6109元/吨，与2024年全年均价相比+1%、+114%、+8%。我国硫磺价格在2025年明显上升的原因：俄罗斯供应持续收紧，国际买家集中转向中东采购硫磺，中东掌握硫磺议价权。而我国硫磺下游需求持续旺盛，磷肥以及新能源行业快速发展，推动我国硫磺供需格局偏紧。◆ 我国磷酸铁价格有小幅上涨，但涨幅低于原材料价格涨幅。2025年12月9日，磷酸铁价格10731元/吨，较11月初上涨206元/吨；磷酸铁锂价格40900元/吨，较11月初上涨3700元/吨。磷酸铁价格上涨幅度较小，主要系国内磷酸铁产能过剩，而下游磷酸铁锂行业盈利水平较弱，导致原材料成本上涨难以传导至产品价格端。随着磷酸铁锂企业盈利水平修复，磷酸铁价格有望上涨。图：磷酸铁主要原材料价格上涨（元/吨）图：磷酸铁、磷酸铁锂价格走势（元/吨）数据来源：百川盈孚，东吴证券研究所30东吴证券工业制造
