> 数据图表谁知道4.1磷矿石供需平衡表：新兴需求带动磷矿石需求增长2025-12-14.1磷矿石供需平衡表：新兴需求带动磷矿石需求增长◆ 需求端：2024年我国磷矿石需求量11320万吨，我们预计2025、2026年磷矿石需求量11802、12414万吨，实际新增需求量482、612万吨。◆ 关键假设：1）新兴需求：①磷酸铁：综合考虑三种生产工艺，1吨磷酸铁需要消耗0.79吨磷酸，而1吨磷酸需要消耗3.53吨磷精粉，因此理论上1吨磷酸铁需要消耗2.79吨30%品位磷精矿。实际生产过程中，国内磷矿石的品位较低，并且存在工程损耗，我们预计1吨磷酸铁需要消耗3.3吨30%品位磷精矿。由于下游动储需求旺盛，我们预计2025、2026年磷酸铁对磷矿石的需求增量为367、400万吨。②六氟磷酸锂：1吨六氟磷酸锂需要消耗0.26吨黄磷，而1吨黄磷需要消耗13吨磷矿石，因此1吨六氟磷酸锂需要消耗3.4吨磷矿石。我们预计2025、2026年六氟磷酸锂对磷矿石的需求增量为29、24万吨。2）传统需求：①磷肥：由于上游原材料价格攀升，而下游农需偏弱，我国磷肥生产企业盈利情况走弱，我们预计2025年磷肥需求量同比下滑，对磷矿石的需求量下滑。②磷酸盐及磷化物：需求偏稳发展，对磷矿石的需求量有一定支撑。图：磷矿石需求数据来源：百川盈孚，东吴证券研究所测算35磷矿石需求量总计（万吨）磷矿石需求同比增量总计（万吨）1023810364126105071431132081311802482124146122021A2022A2023A2024A2025E2026E需求端新兴需求对磷矿石需求量小计（万吨）一、新兴需求：磷酸铁、六氟磷酸锂1876新兴需求同比增量小计（万吨）其中：磷酸铁、六氟磷酸锂对磷矿石拉动总量1）磷酸铁对磷矿石的需求同比增量（万吨）磷酸铁需求量（万吨）磷酸铁需求同比增量（万吨）291万吨磷酸铁对应磷矿石需求量（万吨） 3.394磷酸铁所需磷矿石（万吨）2）六氟磷酸锂对磷矿石的需求同比增量（万吨）六氟磷酸锂需求量（万吨）六氟磷酸锂需求同比增量（万吨）1万吨六氟磷酸锂对应磷矿石需求量（万吨）六氟磷酸锂所需磷矿石（万吨）8273）湿法磷酸及黄磷（除磷酸铁和六氟磷酸锂以外）对磷矿石的需求同比增量（万吨）湿法磷酸及黄磷（除磷酸铁和六氟磷酸锂以外）所需磷矿石（万吨） 1754传统需求对磷矿石需求量小计（万吨）4）磷肥对磷矿石的需求同比增量（万吨）5）磷酸盐对磷矿石的需求同比增量（万吨）6）其他磷化物对磷矿石的需求同比增量（万吨）二、传统需求：磷肥、磷酸盐、磷化物8362传统需求同比增量小计（万吨）磷肥所需磷矿石（万吨） 6420磷酸盐所需磷矿石（万吨） 1123其他磷化物所需磷矿石（万吨）819231443917516178493.3255151243.44226320178050(313)(449)597195121842861237157210196138603.3451141743.456(153)1864813687696040251243(7)8532859488265251214763.3702142143.4702232087846132521462546413074790035476883933643251113.31066292993.49929523828255(206)(250)60042613331891842346874314074491243.31473243773.412325626388180(75)(120)588427135918937东吴证券工业制造
