> 数据图表想关注一下杜克能源年度分红总额平稳上升2025-12-5海外经验：美国火电企业已成为红利股。美国火电企业已成为红利股，分红金额近 20 年稳步增长。美国火电龙头杜克能源、南方电力已率先实现向红利股的转变，20062024 年两家公司每年现金分红总额平稳向上。作为重资产行业，资产折旧提供的现金流安全垫较厚，即使某一年度利润受周期波动有所下滑，也可以通过提升分红比例的方式保证分红金额平稳。美国火电估值水平远高于国内火电。截至 2025 年 12 月 4 日，南方电力杜克能源 PB（LF）为 2.51.8 倍，PE（TTM）为 21.618.7 倍同期华电国际申万火电 PB（LF）为 1.31.2 倍，PE（TTM）为 8.712.7 倍。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。东方证券综合其他
