> 数据图表如何了解港股后市展望总结2025-12-5港股市场展望 展望 2026 年，港股将从估值修复主导，迈向盈利增长主导。估值扩张可能减弱，但流动性宽松，不会形成拖累。2026 年呈现盈利驱动与流动性托底相结合的格局。在中国经济有效需求不足的背景下，“新供给创造新需求”，成为港股市场新动力。新经济支撑港股走向基本面驱动内外部政策环境向好中美流动性双宽松共振，外资和南向资金的新供给增加，转化为对港股配置的新需求港股估值不高。基于 ROE 改善测算恒指盈利增速 6-10%，PE 估值在 12-13x，则恒指 2026 年上行空间大概率在 1015%。端较乐观但涨幅不可能更加温和，端则有更为清晰的机遇。 预计成长风格仍然是 2026 年的主线。风格切换将呈“渐进式”或“波浪式”过程，且价值与成长风格并非二元对立。一方面，从行业端的“新供给创造新需求”主线出发，推荐“核心-卫星策略”。核心策略是 AI，包括 AI 互联网、及 AI 衍生的人形机器人、自动驾驶和电力（可控核聚变、电力设备燃气轮机、储能、发电等）等产业链。卫星策略包括“困境反转”策略（以必需消费行业为代表）以及自下而上精选个股（如创新药等）。另一方面，从资产端的“新供给创造新需求”主线出发，推荐哑铃型组合。攻守兼备、动态平衡，增强夏普比率。弹性进攻策略包括有色金属（受美元贬值、低利率和流动性三重驱动）和保险股（“资产荒”促使保司增配权益投资需求，驱动利差益上行，属于增强品种，且港股保险股相对 A 股显著折价）。价值防守端推荐高股息策略。恒生高股息率指数股息率仍超 6%，分红能力稳定。南向体量最大的险资和增长的固收产品新供给下，持续增配高股息资产。招商证券(香港)综合其他
