> 数据图表各位网友请教一下2.1 26年国内预测：挖机温和复苏，资金到位率是关键2025-12-12.1 26年国内预测：挖机温和复苏，资金到位率是关键◼ （2）开工端：表现低迷，销量与开工之间的矛盾主要有以下几个原因：①挖机需求结构影响：小挖下游主要系零散工况，中大挖大多为地产、基建、矿山等集中开工场景，小挖开工小时数（约4-5h）天然低于中大挖（平均10h以上）。参考欧美日和印尼的月平均开工小时，小挖占比较高的欧美日开工小时远低于中大挖占比高的印尼。②存量设备数量过多：存量设备数量远超实物工作量，主要受到排放法规/置换补贴/政策导向等方面影响，因此存量设备多并不影响新机销售。图：国内挖掘机开工小时数不振图：小松数据显示发达国家挖机开工天然低于欠发达市场（单位：小时）挖掘机开工小时数开工率日本欧洲北美印尼1201008060402002024-06 2024-08 2024-10 2024-12 2025-02 2025-04 2025-06 2025-08 2025-10数据来源：工程机械行业协会，东吴证券研究所80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%2502001501005002024年11月 2025年1月 2025年3月 2025年5月 2025年7月 2025年9月10东吴证券综合其他
