> 数据图表你知道2.2 26年出口预测：海外有望开启新一轮周期向上2025-12-12.2 26年出口预测：海外有望开启新一轮周期向上◆ 10月挖机出口销量同比增长13%，1-10月挖机出口销量同比+14%，呈现加速回暖态势。分结构来看，出口挖机结构优于国内，中大挖占比高，尤其是非洲、印尼、南美等地区矿山对应的大挖需求旺盛，三一24年海外挖机毛利率比国内高10pct。◆ 25年挖机出口结构的改善有望带来较大的利润预期差。图：2025年1-10月出口挖机销量同比+14%销量（台）占比yoy2024012024022024032024042024052024062024072024082024092024102024112024122024年合计2025012025022025032025042025052025062025072025082025092025102025年1-10月小32773004469436534332411034893670369036653817413945540279635354506389338714192447437434742382339574中24432519335927473262296426842683317333663180406636446270628173608362434013675316629513236352632711大12351248173916401712186812831600135814931573185218601146014201959207823122801220221122630227921254合计6955677197928040930689427456795382218524857010057100587696277721007395959584106689832880710609962893529小47%44%48%45%47%46%47%46%45%43%45%41%45%40%45%45%41%40%39%46%46%46%40%42%数据来源：工程机械行业协会，东吴证券研究所中35%37%34%34%35%33%36%34%39%39%37%40%36%39%36%36%38%35%34%32%32%32%37%35%大18%18%18%20%18%21%17%20%17%18%18%18%18%21%18%19%22%24%26%22%22%22%24%23%合计100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%小-4%-47%-28%-23%-17%-15%-17%-2%-12%-2%13%1%-15%-15%18%-4%7%-11%2%28%2%29%4%5%中-2%-10%2%-3%-2%-4%31%19%33%34%28%33%12%11%12%7%32%4%24%18%10%2%5%12%大14%-13%-7%-4%1%5%5%13%-6%-2%1%-3%0%18%14%13%27%35%50%72%32%94%53%40%合计0%-27%-14%-12%-8%-7%4%8%6%12%16%13%-4%2%15%3%19%3%19%32%11%29%13%14%16东吴证券综合其他
