> 数据图表一起讨论下PB-ROE 度量的二级行业估值与基本面匹配情况（单位： %）2025-12-6（3）当前成长股估值大多不低，高性价比细分行业或更具配置价值，可以关注消费电子、游戏、风电、电池等细分行业。后续可关注右侧涨业绩带来的 PB 抬升机会，业绩改善机会可能来源于 AI 应用商业化拐点、端侧 AI 加速落地，电力设备基本面反转等。静态来看，通信和传媒性价比较好，电子、电力设备、军工性价比中等，计算机性价比偏低。动态来看，通信和电子行业中与 AI 上游相关的半导体、元件等领域，受益于核心算力业绩兑现较强，当前 ROE 水平较高，但后续 ROE 变化存在不确定性，AI 资本开支持续性、较高的客户集中度、产能释放、竞争壁垒以及地缘政治风险等因素都可能对 ROE 产生影响。当前细分行业中消费电子是估值性价比较好的方向，盈利逐步稳定后，有望迎来产业链创新。传媒和计算机 ROE 后续均可能受益于 AI 应用商业化进程得到改善，整体来看传媒性价比更优，细分行业中游戏是当前估值性价比较好的方向。电力设备基本面触底反转，ROE 有望持续改善，细分行业中风电、电池估值性价比较好。军工如果订单周期改善，同时受益于主题行情，也有配置价值。信达证券综合其他
