如何才能1.2 以史为鉴——复盘互联网、4G/5G、云计算成长史

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如何才能1.2 以史为鉴——复盘互联网、4G/5G、云计算成长史

2025-12-6

1.2 以史为鉴——复盘互联网、4G/5G、云计算成长史◆ 2、4G / 5G：先基建，再应用，杀手级场景往往滞后 3–5 年◆ 4G：先铺网，再等短视频、移动支付长出来。LTE（4G）第一批商业网络在 2009 年底上线，2010 年全球只有约 15 张 LTE 商用网络，规划到 2015 年约 170 张。到 2015 年，全球 LTE 用户数已约 7.55 亿；同期，智能手机销量占新机销售近 75%，但在所有移动用户中的渗透率只有约 40%，仍有大量升级空间。◆ 4G 的杀手级应用——短视频、移动支付、共享出行、外卖平台等，并不是刚建网时就立刻出现的，而是在网络覆盖、终端普及完成后，才在2013–2016 年逐步成熟。运营商还在为 4G 大规模建网时，并不知道“抖音+微信支付+滴滴”这套组合将成为流量黑洞。◆ 5G：C 端槽点很多，B 端慢慢渗透。目前来看，5G 全球发展也完全符合“先基建、后应用”的路径：截至 2024 年三季度，全球 5G 用户约 2.1 亿新增订户，我们预计当年末接近 23 亿 5G 订户，占全球移动用户超 25%。中国到 2024 年 5 月已建成 380 万座以上 5G 基站，占全球约 60%，2024 年底突破 400 万座，是全球最大 5G 网络。然而，5G目前其实并没有出现“杀手级”应用，真正被频繁提到的是 B 端场景：工业互联网、车联网、远程医疗、矿山/港口/电网等行业应用；这些项目周期长、大多以试点为主，对运营商和设备商收入有帮助，但离新的微信/抖音级别的 C 端杀手应用还有距离。◆ 与当前AI应用的对比：◆ 眼光放长远：不能简单期待技术一出现，马上就有国民级爆款应用。对 AI 来说，如今大模型推理成本还在下降、端侧 AI 和 5G-A 正在铺路，真正的杀手级应用很可能在基础设施铺设完成后 3–5 年才涌现；在这段时间里，资本市场会经历一轮或多轮“预期落空 → 估值回调 → 再重新定价”的过程，这是正常现象。数据来源：《Analysis：Global LTE network forecasts and assumptions 2010-2015》，《Evolution to LTE report October 13, 2015》，《Digital 2015: Global Digital Statshot August 2015》，东吴证券研究所20

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