> 数据图表想问下各位网友美国：关税及大而美法案落地2025-12-6美国：关税及大而美法案落地8关税及大而美法案落地，25~26年发货景气度高◆ 关税：26年中国储能出口至美国关税构成：3.4%基础关税+25%301关税（25年为7.5%）+10%芬太尼（下调10%）+10%对等关税=48.4%。◆ OBBB法案：给予敏感实体缓冲期，年底出具体细则。30%的ITC补贴延迟1年退坡，延期至2034、2035年分别下降25%、50%；新增储能敏感实体考核，要求储能系统26/27/28/29/30年及以后非外国实体材料援助比例分别为55%/60%/65%/70%/75%，该模式下当前已签订合同或者今年底前开工项目不受影响。年底细则落地，企业反馈有一定的预案以应对敏感实体考核。◆ 中国电芯48.4%关税+0补贴，1800h光伏发电，50%+4h配储，对应度电成本0.072美元/kwh，较本土电芯厂30%的补贴，高10%，在北美缺电芯及技术情况下，中国供应链依然有望享受美国光储新增高增。图：美国光储LECO测算50%+4h配储，1800h本土电芯+30%ITC补贴中国电芯48.4%关税+0补贴 中国电芯48.4%关税+30%补贴储能电芯（美元/wh）其他储能系统成本（海外，美元/wh）储能系统成本（美元/wh）储能建设成本（美元/wh）储能EPC（美元/wh）光伏EPC（美元/W)光储EPC（美元/W)LCOE（美元/kwh)0.100.080.180.150.231.001.460.0650.080.080.160.150.311.001.630.0720.080.080.160.150.221.001.440.06432数据来源：EIA，Lazard，东吴证券研究所东吴证券综合其他
