> 数据图表谁知道新兴市场：中东、南美、澳洲、东南亚大储率先爆发2025-12-6新兴市场：中东、南美、澳洲、东南亚大储率先爆发4印度和东南亚：大项目密集落地，中国企业主导◆ 印度-政策强驱动下的爆发：1)强制配储政策落地：2025年起新建风光项目必须配置4小时储能（部分邦要求6小时），推动上半年招标量同比激增 180%。2)财政补贴加码 ：中央财政对储能项目补贴提升至 30%（上限$50/kWh），刺激Adani、Tata等本土巨头加速布局。3)强制性 ESO 义务： 电力部已设定储能采购义务（ESO）路径，要求到 2029-30 财年储能占比达到 4%并要求新建太阳能项目最低配置 2 小时储能。◆ 此外马来、菲律宾、印尼等地，电网不稳定，开始大力发展储能。我们预计南亚和东南亚25年装机规模6-8GWh，26年有望翻番增长。图：印度和菲律宾大储装机量预测（GWh)图：东南亚主要大储能项目9.78.16.05.46.75.05.64.54.04.02.02.01.00.80.50.2国家时间2024.62024.92024.62025.82025.11实体JSW Energy容量1GWh进度已完成50%SECINTPCNTPCSECI1000MW/2000MWh250MW/500MWh1.7GW/4GWh1200MWh储能 + 50MW光伏宁德时代+塔塔电力中标并网时间提前至2025.12处于招标阶段处于开发/前期落地阶段印度2025.11阿达尼集团1126MW/3530处于规划与前期准备阶段，预计（Adani Group）MWh2026年3月前投运2.25.11RRVUNL500MW/2000MWh2024.8融捷能源约800MWh2025.5NTPC2025.12进入招标/实施准备阶段印度市场陆续投运，部分项目已并网，其余按计划推进取消（转为液流电池项目）100MW/400MWh125MW/500MNTPCWh招标一期1.2GWh于2025.6投运（华为供应），计划于2026年初完工并实20232024202520262027202820292030菲律宾菲律宾 印度2024.11Terra Solar项目4.5GWh现并网发电2024.12CREC项目1.5GWh剩余3.3Gwh延期至2027年底（光伏配套滞后）2025.4 签约（中菲合资）2026Q3开工（中国能建阳光）数据来源：Mercom India Research, 东吴证券研究所12.010.08.06.04.02.00.061东吴证券综合其他
