> 数据图表想关注一下储能电池：需求高增，紧缺持续至26H22025-12-6储能电池：需求高增，紧缺持续至26H25储能电芯成本上涨总体可控，可传导至集成厂商◆ 中性：碳酸12万、6F15万，铁锂电芯成本0.28，其他材料合理小幅上涨，电芯成本上涨4-5分/wh◆ 乐观：碳酸15万、6F20万，铁锂电芯成本0.31，其他材料合理小幅上涨，电芯成本上涨6-7分/wh◆ 电池企业与集成厂签订年度合同，基准电芯价格，但原材料涨幅超过一定幅度，可联动。图：高端储能电芯成本测算2025：铁锂2026：铁锂（中性）2026：铁锂（乐观）单位成单位成单位成单位成单位成单位成磷酸铁锂电芯原材料成本正极材料-正极加工费-磷酸铁正极导电剂（AB）正极黏贴剂（PVDF）分散剂（NMP）正极集体流（铝箔）负极活性物质（石墨）负极粘结剂1(SBR)负极粘结剂2（CMC）负极集流体（铜箔）电解液隔膜（湿法涂覆）壳体&辊压膜及其他电芯材料成本合计(元/wh)碳酸锂（正极+电解液含量）六氟磷酸铁锂电费人工折旧(元/wh)其他电芯材料制造成本合计(元/wh)合格率产能利用率电芯成本合计（元/wh），不含税）单位用量单位单位价格（万）293781863t1863 t1863 tttttttttt349941393972813011752 万m21套5201404,000 万kwhtt601人亿3.1 0.5 1.0 10.00 8.00 2.50 2.00 1.60 10.00 4.00 8.5 1.80 0.9 0.00.197.00 6.00 0.40 10.000.0498.0%100.0%0.238单位量占比29368本 单位用本（元/wh）0.05 27% 1826t0.01 4% 1826 t0.02 9% 1826 t1%t0.00 1%t0.00 0%t0.00 3423%0.01 t7% 922t0.01 t382%0.00 t0.00 1%38t0.05 29% 7130.02 11% 1275t0.01 0.02 10%100%套17% 1717 万m2单位价格（万）4.5 0.6 1.1 10.00 8.00 2.50 2.10 1.80 25.00 8.00 8.7 3.08 1.0 0.0量占比单位本 单位用本（元/wh）0.07 31% 1826t0.01 4% 1826 t0.02 8% 1826 t1%t0.00 1%t0.00 0%t0.00 3423%0.01 t6% 922t0.01 t384%0.01 t0.00 1%38t0.05 23% 7130.03 15% 1275t0.02 0.02293686% 1717 万m29%套1单位价格（万）5.2 0.6 1.1 10.00 8.00 2.50 2.10 1.80 40.00 12.008.7 3.68 1.0 0.00.23100%0.26tt4%0.04 19% 5200.01 1400.02 4,000 万kwh0.01 0.01 0.01601人亿12.00 15.00 0.40 10.000.0498.0%100.0%0.282tt8%0.06 27% 5200.02 1400.02 4,000 万kwh0.01 0.01 0.01601人亿15.00 20.00 0.40 10.000.0498.0%100.0%0.307本占比本（元/wh）0.08 32%0.01 3%0.02 7%1%0.00 1%0.00 0%0.00 0.01 2%6%0.01 5%0.01 0.00 2%0.05 21%0.04 16%6%0.02 0.02 8%100%0.08 30%0.02 10%0.02 0.01 0.01 0.0169数据来源：Wind，东吴证券研究所测算，市值截至2025年10月28日东吴证券综合其他
