> 数据图表你知道系统集成：盈利企稳，格局优化2025-12-6系统集成：盈利企稳，格局优化2系统集成商价格与盈利基本企稳，大电芯集成降本显著◆ 国内储能系统、epc中标均价企稳回升。2025年11月中标均价抬升至1.12元/Wh，较年初+14%，较8月+53%；系统价格0.5-0.6元/wh。对应国内系统单wh利润0-0.03元/wh。◆ 海外价格分化，价格调整到位，美国稳定，欧洲有小幅下降空间。美国4h大储系统价格基本稳定再0.1美元/wh，较国内高0.2-0.3元/wh，基本稳定。欧洲价格接近美国，但中国厂商密集进入，26年价格或小幅走低。新兴市场价格分化，其中中东价格略高国内0.6-0.7元/wh，澳大利亚价格接近美国，其余市场处于中等水平，价格基本稳定。海外单wh利润0.1-0.3元/wh。◆ 系统集成顺价存在滞后性，但龙头向上游议价能力高于小厂。系统集成已中标即确定价格，国内交付周期短，海外交付周期较长，中间原材料波动对已签订项目盈利有影响。但新签项目价格调涨速度较快。◆ 大电芯对应系统集成降本显著：大电芯集成端降本10-15%，对应可下降0.05元/wh，龙头厂商优势突出。图表：国内储能系统及储能EPC价格走势（元/Wh）图：美国储能系统价格1.601.401.201.000.800.600.400.200.00731.461.351.401.221.121.231.171.091.051.060.921.201.091.201.130.980.941.170.900.871.071.121.071.030.910.730.740.680.620.690.660.630.560.520.550.490.740.660.510.460.550.520.420.620.540.53104202204202304202404202504202604202704202804202904202014202114202214202105202205202305202405202505202605202705202805202905202015202115202EPC储能系统数据来源：Solar Media，东吴证券研究所东吴证券综合其他
