> 数据图表谁知道系统集成：盈利企稳，格局优化2025-12-6系统集成：盈利企稳，格局优化5储能系统盈利弹性大，首推阳光和海博◆ 趋势上看，国内储能系统盈利水平有小幅提升空间，主要受益独立储能爆发+金租模式，整体盈利水平大幅好于此前集采模式，单wh利润有望提升0.5-1分/wh。◆ 海外储能系统盈利水平，或小幅下降。一是价格小幅下跌，而是美国关税提升有所影响，但基本平稳。◆ 系统集成商利润弹性明显，阳光、海博、阿特斯（美国租赁费补上股权比例降低）均受益。图：2026年主要储能系统集成商弹性测算2025年阳光电源海博思创阿特斯2026年阳光电源海博思创阿特斯出货量GWh8225出货量GWh153811国内单位盈利元/wh0.010.035非美地区0.18国内单位盈利元/wh0.020.04非美地区0.15利润亿0.87.79利润亿315.216.5出货量GWh3413出货量GWh5045海外单位盈利元/wh0.310.15美国0.25海外单位盈利元/wh0.280.15美国0.25利润亿105.41.57.5利润亿140611.125出货量GWh42238出货量GWh654216合计单位盈利元/wh0.250.04合计0.21合计单位盈利元/wh0.220.05合计0.17利润亿146.29.215利润亿19321.225.676数据来源：公司公告，东吴证券研究所测算东吴证券综合其他
