怎样理解户储景气修复，工商储实现1-10

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怎样理解户储景气修复，工商储实现1-10

2025-12-3

户储景气修复，工商储实现1-10p 户储：欧洲市场复苏，新兴市场崛起双线并行。（1）欧洲市场：传统德国、意大利市场受补贴退坡等因素影响增速放缓但需求保持韧性；东北欧市场（如波兰、罗马尼亚、捷克等）受能源安全、政策补贴等因素驱动成为新增长点；此外，乌克兰战后重建推动其户储需求持续高增。（2）澳洲市场：25年7月启动23亿澳元“更便宜家用电池计划”，为家庭用户提供最高30%安装补贴，户储需求爆发；（3）其他新兴市场：东南亚、中东非等地区 25年表现强势，核心驱动仍在于电力短缺、电价波动、替代柴发等因素产生的刚性需求。据BNEF及灼识咨询，预计25年全球户储新增需求20GWh+，且后续到2030年年CAGR为20-30%。p 工商储：海外工商储需求呈高增态势。对于欧洲市场，工商业电价高昂，同时动态电价机制普及扩大套利空间、补贴政策等提升工商储经济性，驱动欧洲工商储需求高增。对于亚非拉等市场，制造业快速发展，工商业电价上涨+供电不稳等因素催生离网及备用发电需求，同时场景从高耗能企业向商业零售、酒店、仓储等业态扩容。据GGII，预计25年全球工商储出货达 18GWh，到2030年全球出货达100GWh，年CAGR达41%。p 建议重点关注全球户储布局且工商储品类加快拓展的龙头【德业股份】【艾罗能源】【固德威】等。图表25：主要地区逆变器月度出口数据及同比增速（亿美元；%）5月3.39 3.35 0.17 0.17 0.44 0.57 0.42 0.68 -1%1%29%63%欧洲-2024欧洲-2025澳洲-2024澳洲-2025非洲-2024非洲-2025东南亚-2024东南亚-2025欧洲2025同比澳洲2025同比非洲2025同比东南亚2025同比注：逆变器出口数据一定程度上可表征海外市场户储需求4月2.95 3.67 0.20 0.18 0.33 0.70 0.32 0.67 24%-11%110%112%1月2.19 1.90 0.22 0.27 0.45 0.46 0.34 0.46 -13%22%2%37%6月3.48 3.41 0.27 0.33 0.51 0.58 0.53 0.85 -2%21%14%58%7月3.10 3.98 0.18 0.54 0.51 0.57 0.33 0.47 28%206%11%42%8月3.82 3.75 0.19 0.65 0.60 0.60 0.30 0.39 -2%246%1%29%2月1.74 1.51 0.19 0.16 0.29 0.46 0.27 0.23 -13%-16%59%-13%3月2.40 2.47 0.16 0.17 0.28 0.51 0.35 0.56 3%6%81%59%11月1.720.240.350.4412月2.240.240.510.519月2.91 2.64 0.15 0.63 0.43 0.52 0.32 0.38 -9%306%23%18%10月2.66 2.38 0.19 0.58 0.46 0.62 0.30 0.37 -11%201%34%24%17资料来源：EUPD Research、BNEF、灼识咨询、储能网、GGII、海关总署、中泰证券研究所

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