> 数据图表你知道国内装机：25年高增速，26年陆风平稳+海风延续高增2025-12-3国内装机：25年高增速，26年陆风平稳+海风延续高增p 装机：据国家能源局，2025年1-10月国内风电新增装机70.0GW，同比+53%，其中10月新增装机8.9GW，同环比+34%/+174%。分海陆看，25年前三季度陆风/海风分别新增装机57.6/3.5GW，同比分别增长57%/42%。p 预期：Ø 25年预计国内风电新增装机118GW，其中陆风110GW、海风8GW，陆风45%增速、海风翻倍。往26年看，对于陆风，考虑24年部分招标项目延到26年交付以及25年招标量也不小，陆风装机预期平稳；对于海风，考虑限制性因素逐步消除（江苏、广东等遗留重点项目已在今年开工），以及核准储备丰富、新竞配项目加速，海风装机预期仍维持较高增速。Ø 再往“十五五”看，国家政策规划预期较大+深远海发展迈入快速道，国内海风装机天花板进一步打开，年均预期15GW+，相比“十四五”翻倍以上增长。图表29：国内海陆风季度新增装机（GW；%）图表30：国内海陆风历年新增装机及未来预期（GW；%）陆风新增（GW）海风新增（GW）陆风同比海风同比454035302520151050资料来源： 国家能源局 、中泰证券研究所测算500%400%300%200%100%0%-100%160140120100806040200陆风海风陆风同比海风同比20212022202320242025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E110%90%70%50%30%10%-10%-30%-50%-70%202021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q3中泰证券综合其他
