> 数据图表请问一下海风-塔桩：国内格局预期优化，后续规模效应+结构优化改善盈利2025-12-3海风-塔桩：国内格局预期优化，后续规模效应+结构优化改善盈利p 2025年以来海风塔桩龙头大金重工、海力风电毛利率改善趋势明显，大金重工主要来自海工出口高盈利驱动，海力风电系国内江苏项目开工、产能利用率显著提升。p 国内格局预期优化。此前，海工船舶企业、建筑钢结构企业、陆塔企业等积极入局海风基础行业，在国内海风开工相对疲软、需求较弱等背景下，价格竞争激烈、规模效应不突出导致盈利承压。目前看，良好的码头和港口资源是大产能布局的关键，而国内拥有较大规模产能以及优质码头资源的企业不多，在海风放量预期下格局有望集中。p 未来，国内海风高景气预期下，龙头有望充分放量、带来规模效应提升，同时国内海风向深远海发展带动导管架等产品需求占比提升，产品结构优化进一步改善国内盈利。图表49：主要塔桩企业综合毛利率情况50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%2023Q1大金重工泰胜风能海力风电天能重工天顺风能2023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q3图表50：主要塔桩企业国内海风产能布局情况（万吨）地区分布天顺风能 大金重工 泰胜风能 天能重工 海力风电 润邦股份辽宁河北山东江苏浙江福建广东海南大连唐山烟台东营威海乳山盐城南通扬州温州漳州汕尾阳江 35（25.11试运行）规划中揭阳湛江儋州合计3016550302050（在建）30159520规划中101015（滨海10万吨在建）77在建2018102048规划中规划中1123030资料来源：Wind、各公司公告、中泰证券研究所注：天顺风能射阳一期处于被占用状态、二期正在改造31中泰证券综合其他
