> 数据图表咨询大家可比公司估值
2025-12-4由于公司业务包括大商业、大南药和大健康，因而我们针对不同板块选取不同的可比公司。在医药商业板块，我们选取上海医药、国药一致、柳药集团作为可比公司，2025-2027 年间可比公司 PE 均值分别为 10 倍、10 倍、9 倍。在药品板块，我们选取云南白药、华润三九、达仁堂作为可比公司，2025-2027 年间可比公司 PE 均值分别为 20 倍、14 倍、17 倍。在健康板块，我们选取东鹏饮料、香飘飘、李子园作为可比公司，2025-2027 年间可比公司 PE 均值分别为27 倍、29 倍、23 倍。我们预计，2025-2027 年间白云山的 PE 估值分别为 11 倍、11 倍和 9 倍。我们认为当时公司估值并未完全体现大南药、大健康的估值，若考虑公司 25Q3 展现出的经营改善特征，叠加公司国际化方面的布局加速以及数字化建设和治理优化等，大南药及大健康板块业绩有望持续改善，届时大南药、大健康板块的估值有望重估。首次覆盖，我们给予公司“买入”投资评级。 
