> 数据图表怎样理解指数周涨跌幅（20251201-20251205）（%）2025-12-1 行业核心数据跟踪：电价：2025 年 11 月全国平均电网代购电价同比下降 2%环比2.8%。煤价：截至 20251205，动力煤秦皇岛 5500 卡平仓价 785 元吨，周环比下跌 31 元。水情：截至 20251205，三峡水库站水位 172.84 米，2021、2022、2023、2024 年同期水位分别为 172.24 米、158.23 米、171.27 米、167.82 米蓄水水位正常。20251205，三峡水库站入库流量 6700 立方米秒，同比增加 3.1%，三峡水库站出库流量 7800立方米秒，同比增加 12.23%。用电量：2025M1-10 全社会用电量 8.62万亿千瓦时（同比5.1%），其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比10.5%、3.7%、8.4%、6.9%。发电量：2025 M1-10 年累计发电量 8.06 万亿千瓦时（同比2.3%），其中火电、水电、核电、风电、光伏分别-0.4%、-1.6%、8.7%、7.6%、23.2%。 装机容量：2025M1-9 新增装机容量，火电新增 5668 万千瓦（同比69.5%），水电新增 716 万千瓦（同比-10.1%），核电新增 153 万千瓦，风电新增6109 万千瓦（同比56.2%），光伏新增 24027 万千瓦（同比49.3%）。 投资建议：电改深化电力重估，红利配置价值显著。1）绿电：消纳电价补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领新能源高质量发展。建议关注龙源电力 H中闽能源三峡能源，重点推荐龙净环保。2）火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。建议关注华能国际 H华电国际 H。3）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，省内水电市场电价持续提升，外输可享当地电价。现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐长江电力。4）核电：成长确定、远期盈利分红提升。2022 至 2025 年已连续四年核准 10 台，成长再提速。在建机组投运资本开支逐步见顶。公司 ROE 看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐中国核电中国广核，建议关注中广核电力 H。5）光伏资产、充电桩资产价值重估：光伏、充电桩被 RWA、电力现货交易赋能有望价值重估。建议关注南网能源朗新集团特锐德盛弘股份等东吴证券公共服务
