> 数据图表我想了解一下资本过剩中社会资金主要渠道注入资本市场
2025-12-5国内市场上投资思路上往往会存在两个“对立”“自上而下”和“自下而上”。标榜“自上而下”和“自下而上”都没有错，但也都有错。在实际操作中“自上而下”缺少落地的细节，“自下而上”缺少整体的视角和方向。自上而下的大势研判体系包含宏观研究体系和资产价格周期体系，这两个体系决定了一段时间的投资方向和仓位。宏观研究体系是投资体系中最重要的环节，我们所经历的一切都是在宏观经济这个大背景框架下运行的齿轮。一切都是时代的过客，绝大部分股票都会服从于时代背景下的资产价格周期之中，不要奢望某些公司能挣脱烙印，在真正的投资中，能脱离市场真正走出独立行情的企业是极小概率的事情。如今在新的发展阶段，后发工业国成熟后资本市场资金来源的基础是全社会总量的资本过剩，结构上分别通过居民存款配置、金融机构大类资产配置、企业分红回购与海外热钱等渠道注入市场，这些资金管道共同构成了增量资金的主要来源，当其中一个部门形成较大资金流进入资本市场的时候，股市就会出现趋势性牛市上涨的行情，当估值达到一定程度，耗尽流入渠道资金的时候就开始了转入熊市周期，这个周期往往在 8 年左右，由于跨度太长，身处其中往往难以察觉。 
