> 数据图表如何解释A股回购金额与同比增速2025-12-5企业部门国家工业化阶段企业需要进行大规模资本开支，这个时期股票市场本质就是融资市场，体现为市场融资与股东回报之间的不平衡，股东回报会长期低于市场融资。而进入成熟期后企业减少资本开支，融资金额下降，主要上市公司产生足够好的现金流，增加分红回购，股票市场逐步转变为投资市场，提供比债券市场更高的收益率，成为居民财富的储存器。比如 2024 年开始 A 股股东回报首次超过市场融资。这些会作为资金供应端注入股票市场。国盛证券综合其他
