> 数据图表如何才能企业贷款利率与收益率（%）
2025-12-5钢铁行业需求的本质是国家发展宏观经济的脉动变迁，需要深刻理解“钢铁是工业化的脊梁”。人均钢产量和用钢结构直接反映了工业化的程度，也是一个国家参与国际竞争的核心指标。工业化成熟期经济体增长总量的边际递减是不可抗拒的，未来依据总量进行投资的逻辑只可能是一个波段取胜问题。过去固定资产投资会带来社会效率提升，但当固定资产积累到一定阶段会出现边际效应变差，也就是凯恩斯主义边际的变差点。国务院发展研究中心宏观经济研究部部长陈昌盛曾指出：“我国是世界主要经济体中目前唯一一个实行利率正常化货币政策的国家，要珍惜这个政策空间。”这里我们理解，正常化很不容易。当下的现实是康波萧条期主要国家货币释放的能力已经接近极限，继续实行宽松的货币政策的边际效用降低，可能无法对冲总需求的下降和生产率的下降，这意味着实体经济对流动性的吸收和消化已经接近极值，长期流动性的拐点已经到来。在长波衰退之后的这个历史阶段，实体经济无法继续吸收流动性，也就是说微观主体已经无法对货币的宽松和持续宽松做出理性的反应，因为这个阶段不断下滑的总需求制约了微观主体的行为，他们更加注重经济基本面和未来的预期。而对流动性宽松程度的反应已经事实下降。同时增长的下降会凸显财富分配的重要性。如果一味依赖货币政策，国家加杠杆本质是恶化财富分配，严重损害普通居民利益，让社会贫富差距更加严重，从而带来更严重的后果。我们认为任何经济理论都是应运而生，而不可能统治长久，这就是我们这个世界的法则，总量主义的退潮，结构主义在长波的衰退和萧条期，是未来重要的适用期。 
