> 数据图表咨询大家2017-2025地方显性债务余额（亿元）2025-12-5向而简单地被定义为“具有生产性”大量超标建设的新城和工业园可能永远都不会有回报了。其中的效率损失不会因为中央对地方的救助而消失，最终由此造成的损失还得由中央来承担，而说到底则是由全体人民来共同承担。因此 2023 年开始出于防风险考虑对债务负担相对较重的地区，严格控制新增政府投资项目。相较于上一轮化债，这一轮化债政策落地前非常重视遏制新增隐性债务，因为如果这一点不落实，那么债务置换将进入“无底洞”，因此财政部一再强调将不新增隐性债务作为“铁的纪律”，从而避免出现 20152018 年化债过程中“堵前门，开后门”地方政府隐性债务变本加厉扩张的情况。国盛证券综合其他
