> 数据图表想问下各位网友2025 年我国原煤产量累计同比增速前高后低持续放缓（亿吨）2025-12-42025 年 1-10 月，国内原煤产量累计增速较 2024 全年有所提升，但从各月走势来看，增速呈现明显的前高后低特征，反映出供给释放节奏受政策与基数效应影响显著。从月度产量数据来看，2025 年 16 月产量累计同比增速普遍维持在 5%以上，其中 3 月增速达 8.1%，为年内高点进入下半年后，增速逐步收敛，10 月累计同比增速已回落至 1.5%。我们认为，增速前高后低的主要原因包括两方面：一是，2024 年上半年受山西安监强化等因素影响，国内产量基数偏低，带来 2025 年同期的恢复性高增长二是 2025 年上半年部分煤企在煤价承压背景下仍采取“以量补价”策略，支撑产量释放，而 7 月以来随着查超产政策落地严格执行，产量增速逐步向合理区间回归。展望全年，在安监常态化、超产治理持续深入的背景下，国内煤炭产量增长预计将保持温和态势，我们预计 2025 年全年原煤产量增速有望维持在 1.5%以内，供给端增速放缓仍将为煤价中枢提供支撑。信达证券能源矿产
