> 数据图表如何了解汇率对冲成本与损益历史测算2025-12-1汇率对冲操作能对组合产生显著正向影响的交易日主要集中于 2017 年 2 季度、2020 年中前后：美元兑人民币汇率在两个时点均处在阶段高点，且在利差关系影响下，汇率对冲成本在当时为负。而自 2021 年下半年以来，汇率对冲操作对于组合产生的影响几乎均为负向。在利差环境所带来的较高对冲成本，以及“保持人民币汇率基本稳定”的政策基调下，汇率对冲操作的胜率在近年来显著降低，这也解释了多数 QDII 债基选择大幅降低对冲比例的行为。上海证券综合其他
