> 数据图表你知道1.2.1 从股息率和居民资产负债的成本视角，再看银行“性价比”2025-11-11.2.1 从股息率和居民资产负债的成本视角，再看银行“性价比”◼ 换个视角再看银行股配置“性价比”。1）从股息率横向对比来看，目前银行四个子板块股息率全部位居A股二级行业前15，其中股份行（股息率约4.7%）、城商行（股息率约4.4%）领跑各行业。从业绩稳定性角度（以行业利润增速衡量），银行高股息背后核心源自更稳定的利润增长。2）基于居民资产负债视角，银行股息率自2022年以来与贷款利率“倒挂”。当前银行股息率仍高于贷款利率约1个百分点，意味着在当前低利率环境中，银行股配置正处于高性价比区间。各银行子板块股息率全部位居A股二级行业前15，股份行、城商行性价比更突出从居民资产负债的成本视角，银行股息率更高于贷款利率，当前银行股配置处于高性价比区间7.0%6.5%6.0%5.5%5.0%4.5%4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%3%2%1%0%-1%-2%-3%www.swsresearch.com 证券研究报告资料来源：Wind，申万宏源研究1051Q151Q361Q161Q371Q171Q381Q181Q391Q191Q302Q102Q312Q112Q322Q122Q332Q132Q342Q142Q352Q152Q3贷款利率-A股银行股息率（右轴）A股银行指数股息率贷款加权平均利率排名申万一级行业申万二级行业自由流通市值亿元2025/11/172020行业股息率-TTM自由流通市值加权（即等价于投资指数对应的股息率）行业利润增速自由流通市值加权20214.02%3.16%1.05%1.17%3.59%4.31%3.51%1.38%3.34%0.93%5.71%1.79%1.84%0.12%2.07%1.45%2.61%.%.%1.54%20229.21%4.40%1.24%3.25%4.24%5.76%5.16%1.49%4.75%1.29%6.72%2.32%2.48%0.04%4.23%2.21%1.87%.%.%2.52%20234.80%5.70%1.16%9.11%5.21%8.78%4.55%2.35%4.44%2.31%6.43%2.81%3.21%7.50%5.05%1.49%2.15%.%.%2.09%20242025/11/1720249M254.87%5.71%2.59%3.63%5.09%5.32%4.66%2.76%4.42%3.14%5.27%4.32%3.86%3.19%3.95%2.60%3.47%.%.%3.33%4.99%4.70%4.51%4.47%4.38%4.23%4.13%3.84%3.79%3.73%3.67%3.60%3.51%3.41%3.40%3.01%2.96%.%.%2.60%11.9%1.7%-44.5%-181.0%7.5%-11.4%6.3%-2.3%63.8%5.1%1.7%-18.5%-7.7%0.2%-55.0%51.9%-71.8%-.%.%-99.0%11.6%0.1%-26.3%-4.1%6.9%-59.8%4.2%4.1%19.6%-4.7%1.5%-220.0%2.1%-17.2%-18.7%134.5%2.1%-.%.%-795.3%2.18%3.91%0.87%1.18%3.91%4.34%3.37%1.38%2.69%1.20%5.35%1.80%4.22%0.28%2.80%1.26%1.35%.%.%1.82%银行银行煤炭银行1 家用电器 白色家电2股份制银行3 建筑材料 装修建材4 交通运输 航运港口城商行5煤炭开采6农商行78 交通运输物流保险9 非银金融10 食品饮料白酒1112 家用电器 厨卫电器13 食品饮料 饮料乳品14 石油石化 油气开采15 石油石化 炼化及贸易16 食品饮料 休闲食品17 食品饮料 食品加工交通运输 铁路公路美容护理 个护用品银行 国有大型银行6,69113,2781,4603,0887,3464,7121,7462,9588,26113,7398,5462882,8458794,1188201,140,20 纺织服饰饰品520申万宏源综合其他
