> 数据图表各位网友请教一下◼ 合盛硅业因自供工业硅具备显著成本优势。据Wind，2023-2025年行业基本处于亏损区间，合盛硅业持续处于10%以上毛利率水平，2025-12-4◼ 合盛硅业因自供工业硅具备显著成本优势。据Wind，2023-2025年行业基本处于亏损区间，合盛硅业持续处于10%以上毛利率水平，根据我们测算合盛具备明显的成本优势，该优势主要由其完全自供工业硅，且工业硅环节具备显著电价成本优势所致。行业内目前持续布局上游工业硅资源的企业还有新安股份、兴发集团。重视具备大产能，且有原料自供优势标的的涨价弹性图表：有机硅上市企业涨价弹性测算图表：有机硅行业毛利率对比来源：Wind，百川，中泰证券研究所91注：行业平均值取自百川，25年毛利率为1-10月份平均值，上市公司25年毛利率统一取25H1半年报口径，其中东岳硅材为中间体毛利率、新安股份为硅基材料基础产品毛利率，其余企业为有机硅业务毛利率中泰证券综合其他
