> 数据图表你知道PTA：扩产增速放缓，龙头格局助推“反内卷”2025-12-4PTA：扩产增速放缓，龙头格局助推“反内卷”◼ PTA行业价格复盘：2020年，PTA的价格因疫情冲击导致的需求不畅跌至低点，后随着宽松政策带动的原油价格上涨以及需求的复苏，PTA价格迈入上涨通道。2022年，因俄乌的地缘冲突，原油价格上涨，叠加PTA上游PX因天然气成本过高行业开工下降，PX供应紧张，PTA价格涨至高位。2023年开始，由于国内大炼化产能释放，PX行业供应紧张缓解，PTA价格开始由高位下跌。而随着国内PX产能持续增长，PTA成本支撑减弱，且下游化纤产业链需求增速下降。◼ 行业高集中度，助推反内卷举措进行时。10月29日，工信部原材料工业司联合石化联合会、化纤协会及PTA头部企业召开产业发展座谈会，要求企业上报产能、效益数据及反内卷建议。当前PTA行业产能高度集中，企业可通过检修控制负荷和产品产量，头部企业具备控价的实力。根据百川资讯，行业内头部企业，逸盛石化、恒力石化、桐昆股份、三房巷、东方盛虹、新凤鸣的PTA装置均在今年有停车检修的动作，而中石油、中石化的PTA装置长停中。从目前来看，PTA行业反内卷效果良好，PTA行业的库存明显下降至低位。图表：中国PTA价格（单位：万元/吨）图表：中国PTA工厂库存（单位：万吨）来源：百川资讯，钢联数据，海关总署，中泰证券研究所101中泰证券综合其他
