> 数据图表如何解释草甘膦：行业格局稳定，需求有望带动价格回升2025-12-4草甘膦：行业格局稳定，需求有望带动价格回升◼ 草甘膦供给受限，新增产能落地需验证。根据国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》，新建草甘膦生产装置被列为限制类项目。这意味着未来国内草甘膦产能的增长将受到严格调控，主要会以现有企业的技术改造或产能置换为主。产能新增下现有玩家的格局基本不变，只会通过增量导致不同企业的市占率变化，2020-2025年之间仅有兴发集团通过技改增加产能。站在当前节点，扩产计划都还处于观望阶段，尚未落地。◼ 新增产能方面：企业持观望态度，因新增草甘膦产能审批事项多，且涉及巨额资本开支；更惧盲目扩产引发过剩，价格断崖式下跌。鉴于当前开工率尚佳，且供需较为平稳，当前除了江山股份的5万吨草甘膦产能确定性较强之外，其他具体能否落地还需要进一步验证。图表：草甘膦新增产能概况和项目进展状态来源：公司公告，中国农药工业协会，中泰证券研究所112中泰证券综合其他
