> 数据图表我想了解一下节奏推演：26H1量产订单有望逐步落地，业绩贡献确定性较高2025-12-6节奏推演：26H1量产订单有望逐步落地，业绩贡献确定性较高n 节奏展望：我们认为明年液冷的核心增量或将来自于北美NV（GB300/Rubin）、CSP厂商（ASIC），据零氪1+1公众号，目前北美客户对量的指引更明确，中长期国内华为、字节等对液冷需求有望逐步增加。ü 海外：指引明确，预计订单盈利更好。目前供应链量产订单以NV GB200为主，我们预计26年上半年供应商新订单获取情况将逐步清晰。考虑到液冷产品的质量及稳定性要求，客户可能会仅保留少数几家供应商，因此能承接到量产订单的供应商份额、规模、盈利或相对可观。除NV，海外CSP厂商的ASIC芯片对液冷需求有望陆续增加，大陆供应商也有望进入其供应体系。ü 国内：需求逐步提升。目前国内液冷订单主要来自华为、字节，预计未来腾讯、阿里、百度的液冷需求也将逐步增加。图：英伟达产品路线图图：华为Atlas 950/960超节点资料来源：EEPW公众号，零氪1+1公众号，华源证券研究所30华源证券综合其他
