如何解释三因素拆解工业企业利润当月同比，%

> 数据图表

2025-12-0

库存增速继续上行，但可能是被动补库。11月末，名义库存累计同比4.6%，前值3.7%实际库存累计同比6.8%，前值5.8%。一方面库存增速的基数降低仍有影响，另一方面营收增速回落，库存增速上升，是被动补库的特征体现。风险提示：政策力度不及预期需求恢复不及预期数据测算偏差的风险。