> 数据图表咨询大家预测八：小微盘风格可能面临一定的波动风险2025-12-6预测八：小微盘风格可能面临一定的波动风险✓ 传统定价逻辑：宏观视角下，剩余流动性抬升，小盘风格会相对占优。➢ 明年随着资金逐步进入实体，剩余流动性大幅上行可能性偏低，小盘风格的相对优势将随之减弱。✓ 新的资金面变化：近年小微盘崛起主要因量化私募规模扩张，存量博弈中采取市值下沉策略跑出超额。➢ 未来小微盘持续获取显著超额收益的难度正在加大：➢ 量化占比提升最快的阶段已经过去；策略拥挤与同质化背景下，小微盘博弈属性增强，超额收益稀释图： 剩余流动性抬升时，小盘风格会相对占优（单位：倍；%） 图：场内流动性总体走弱时，微盘指数相对中证2000指数跑出超额25%40,00032.521.510.50420-2-4-6-820%15%10%30%20%10%0%-10%微盘成交占比（%）全A日成交额（亿元）（右轴）国证2000/沪深300（倍）剩余流动性（右轴，%）30个交易日收益差：万得微盘股日频等权指数-中证2000微盘成交占比（右轴）数据来源：Wind，东吴证券研究所30,00020,00010,000022%20%18%16%14%12%10%11东吴证券综合其他
