> 数据图表怎样理解预测九：美联储上半年降息1-2次，下半年停止降息2025-12-6预测九：美联储上半年降息1-2次，下半年停止降息✓ 美联储上半年延续降息，下半年停止降息。➢ 上半年延续降息：一方面，全球流动性宽松/弱美元周期通常持续2-2.5年，以2024Q3为起点，本轮弱美元周期大概率延续至2026Q2前后；另一方面，上半年美联储新任主席，政治导向下美联储独立性或面临挑战。➢ 下半年停止降息：中期选举锚定经济，历史上来看，中期选举前两个季度左右美元会重新走强；从降息节奏看，明年上半年在经济与就业压力下预防式降息可能性较大，下半年前期政策滞后效应，或带动经济改善、限制宽松空间。图：美元呈现4-5年一轮的完整周期，其中宽松/弱美元阶段约占2-2.5年2520151050-5-101151101051009590858075310231023102410241024102510251025102610261026102710271027102810281028102910291029102020202020202120212021202220222022202320232023202420242024202520252025202全球流动性指数 （%）美元指数（右轴，点）12数据来源：Wind，东吴证券研究所东吴证券综合其他
