2025年医药生物行业复盘2025年医药生物行业复盘：从子行业估值走势来看（2016-2025年） 医药子行业估值整体上移。回顾2016-2025年，医药子行业市盈率整体呈“下降-上升-下降-上升”的波动变化。其中2020年医药子行业市盈率处于相对高位水平，自2021年下半年开始进入调整阶段。2025年至今，估值有所修复，除中药、血制品、医疗研发外包，其他子行业均有所上调。医药子行业市盈率 PE TTM（2016至今）子行业2016201720182019202020212022202320242025疫苗医院化学制剂其他生物制品原料药医疗设备体外诊断医疗耗材血液制品中药Ⅲ医疗研发外包线下药店医药流通万得全 A生物医药25374247455570576632854131214122793462464170403230674122203742183031183027293518462713132547136792344235273238364626703314173653543436322661358537132345329237313353241437387732152035301133523263852836222735161723276635233128283132262221161728354636283433253429282719171931965048444443413528282622212237数据来源：Wind，西南证券整理，注：时间截至2025.12.510
