> 数据图表谁能回答2025年医药生物行业复盘2025-12-22025年医药生物行业复盘2025年医药生物行业复盘： 医保改革保控费成果显现，运营效率持续改善 2018-2024年累计结余增速放缓，医保基金承压。医保基金结余从2009年的4275.9亿元持续增长到2024年的53067亿元，CAGR10.6%，2024年同比+10.7%。2017年后医保并轨，新农合与城镇居民医保进行整合，当年医保基金收入、支出、累计结余增速均提升。从累计结余增速看，2018年后基本呈下滑趋势，2024年累计结余增速下滑至2009年以来最低点。从当期结余看，2024年基金总收入增速3.9%，而总支出增速达5.2%，当期结余5134亿元（-3%），2023/2024连续两年告负，我们认为与老龄化趋势加剧、医保覆盖范围扩大相关。 2025年医保改革保控费成果显现，运营效率改善。2025年1-10月医保统筹基金总收入23520.1亿元（+2%），总支出19036.24亿元（-0.7%）。2025年1-10月医保基金结余4484亿元（+15%），结余率（结余/收入）19.1%，同比+2.2pp，运营效率持续改善。2016-2024年医保基金累计结余增速放缓2016-2024年职工/城乡居民医保收支及增速60,00050,00040,00030,00020,00010,0000201620172018201920202021202220232024医保累计结余/亿元yoy数据来源：国家医保局，西南证券整理100%-100%7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000150%-50%30201620172018201920202021202220232024医保当期结余/亿元yoy西南证券健康医疗
