> 数据图表咨询大家2025年创新药板块复盘2025-12-22025年创新药板块复盘25Q125Q225Q325Q4250%政府工作报告发布，BD集中达成数据与出海双驱动，FIC/BIC药物主题持续发酵预期持续兑现，引爆创新药行情十五五规划明确支持，下个五年未来可期 1月初，信达生物、启德医药、映恩生物等企业陆续达成BD； 4月起，中美贸易摩擦升级，市场整体震荡，创新药受影响较 1月，国务院印发创新药械政策《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，全面推动药品医疗器械行业创新与高质量发展；200%小，迅速消化关税扰动； 4月底，AACR年会召开，GSK的PD-1抑制剂、KRAS相关药 7月初，医保局、卫健委《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出5方面16条全链条支持政策，核心目标是实现“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新”； 10月，《十五五规划建议》明确推动生物制造、脑机接口、具身智能等成为新经济增长点、支持创新药和医疗器械发展、医疗、医保、医药协同发展等； 2月，DEEPSEEK 效应引发世界对中国科技关注； 5月，三生制药PD1/VEGF双抗与辉瑞达成首付款12.5亿美元 3月，《政府工作报告》提出“健全药品价格形成机制，制定创合作；迎来“反内卷”，药品集采不再唯低价论； 10月，中美经贸谈判取得进展，关税战缓和； 7月，恒瑞PDE3/4 抑制剂达成总额125亿美元重磅BD； 10月，信达生物、诺诚健华、翰森制药等多项物等药物取得重大突破； 7月，2025医保新增商保目录，创新药迎来契机；医药板块新药目录，支持创新药和医疗器械发展”； 6月，荣昌生物、石药集团、晶泰科技等企业达成重磅BD； 8月，全国医疗保障工作年终座谈会召开；150% 3月，联邦制药、和铂医药、恒瑞医药等药企集中达成BD； 6月，ASCO召开，IBI363、BL-B01D1等重磅数据公布，中 9月，康方生物HARMONi研究更新数据；100%50%0%2025/1/1-50%国之声闪耀国际 9月，第十一批国家组织药品集中采购文件，助推医药行业高质量发展。国家医保局发布《全国药品集中采购文件》。本次集采方案制定和修改过程中，充分遵循了“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的原则； 9月底，美国宣布将对非在美国建厂的医药产品征收100%关税，除非公司正在美国建立他们的制药工厂。此举主要针对美国本土MNC公司，中国药企大量BD出海，受影响较小。BD密集达成； 10月初，2025ESMO年会召开，依沃西单抗（PD-1/VEGF）、芦康沙妥珠单抗(TROP2 ADC) 等双抗、ADC成为中国闪亮名片。 11月，百济神州公布前三季度业绩，营收已超去年全年，泽布替尼销售额26.88亿美元； 12月初，ASH年会召开，CAR-T、CLL/SLL、淋巴瘤等方向取得重要突破； 12月，创新药医保谈判成功纳入114种药品，其中50种1类创新药； 12月，首份《商业健康保险创新药品目录》，纳入19种年治疗费用较高、临床价值突出创新药； 12月，中央经济会议首次明确提出优化药品集中采购，深化医保支付方式改革。2025/2/12025/3/12025/4/12025/5/12025/6/12025/7/12025/8/12025/9/12025/10/12025/11/12025/12/1申万医药生物A股创新药标的港股创新药标的数据来源：Wind，医保局，卫健委等，西南证券整理35西南证券健康医疗
