> 数据图表如何看待2025年创新药板块复盘2025-12-22025年创新药板块复盘药品板块季度业绩回顾 分季度看，板块25Q1/25Q2/25Q3收入分别为1118.7/1163.6/1155.5亿元(-4.1%/+1.9%/+4.3%），归母净利润分别为109.0/120.1/113.8亿元(-24.3% /+24.3%/+32.5%）。 从盈利能力看， Q1、Q2、Q3销售费用率同比+0.6pp、+0.3pp、-0.1pp，板块整体盈利能力稳中有升，Q1、Q2、Q3毛利率为58.0%(-0.5pp）、59.6%（+1.6pp）、59.6%（+1.9pp）；净利率分别为9.7%(-2.6pp）、10.3%（+1.9pp）、 9.9%(+2.1pp） 。药品板块23Q1-25Q3业绩速览药品板块23Q1-25Q3盈利能力指标概览(亿元）23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1 24Q2 24Q3 24Q4 25Q1 25Q2 25Q3(亿元）23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1 24Q2 24Q3 24Q4 25Q1 25Q2 25Q3营收1066.2 1083.6 1049.9 1087.4 1167.0 1141.6 1107.6 1115.8 1118.7 1163.6 1155.5毛利率55.8% 56.4% 56.7% 56.6% 58.5% 58.1% 57.6% 57.4% 58.0% 59.6% 59.6%净利率6.6% 6.1% 9.5% -1.3% 12.3% 8.5% 7.8% -0.1% 9.7% 10.3% 9.9%同比增速7.2% 11.6% 1.4% 2.3% 9.4% 5.2% 5.5% 2.6%-4.1% 1.9% 4.3%销售费用率 25.9% 26.6% 24.8% 27.4% 23.2% 24.4% 24.6% 25.8% 23.8% 24.7% 24.5%归母净利润 70.965.799.5-14.3 143.996.685.9-1.1109.0 120.1 113.8管理费用率 8.0% 8.1% 8.7% 9.5% 7.9% 8.2% 8.9% 9.4% 8.3% 8.3% 8.7%财务费用率 0.5% 0.3% -0.1% -0.2% 0.0% 0.0% 0.6% -0.1% 0.2% 0.2% 0.6%同比增速7.4% 59.5% 176% -192% 103% 47%-14%-92%-24% 24.3% 32.5%研发费用率 12.1% 13.2% 14.0% 16.2% 11.6% 13.4% 13.5% 16.4% 13.1% 13.8% 14.3%数据来源：Wind，西南证券整理47西南证券健康医疗
