> 数据图表如何才能2025年创新药板块复盘2025-12-22025年创新药板块复盘创新药累计业绩回顾 我们选取了75家创新药相关公司，A股创新药板块2025Q1-Q3收入2828.9亿元(+2.3%），归母净利润303.0亿元(+9.7%），扣非归母净利润261.8亿元(+1.1%）。对比113家药品板块公司2025Q1-Q3收入总额增速为0.6%、归母净利润总额增速为5.0%，创新药板块表现显著优于药品板块，尤其体现在利润层面。主要系部分创新药企进入研发成果兑现期，除创新产品利润率较高外，BD出海等授权收入也能直接增厚利润。 从 盈利能力 看， 2025Q1-Q3板块 毛利率为 63.8%(+1.4pp）， 净 利率为 11.5%(+0.5pp ） ，四费 率为 50.8%(+1.7pp） ，销售费 用率26.2%(+0.6pp），管理费用率8.5%(+0.1pp），研发费用率15.8%（+0.9pp）。 从增速来看，创新药板块收入增速为正的公司共44家，占比59%，其中超过50%增速的10家、超过30%增速的19家；归母净利润增速为正的公司共49家，占比65%，其中超过50%增速的15家、超过30%增速的25家。药品板块2020-2025前三季度关键财务数据（累计）药品板块2025年前三季度业绩速览（亿元）20A21A22A23A24A25前三季度营收2745.93096.23188.93403.83674.22828.9收入增速板块整体超过50%超过30%为正数下滑同比增速-0.2%12.8%3.0%6.7%7.9%2.3%归母净利润140.4209.3113.1184.7285.8303.0同比增速-4.1%49.1%-46.0%63.3%54.8%9.7%毛利率61.7%61.0%59.0%60.4%62.1%63.8%净利率6.4%7.5%4.2%6.0%8.5%11.5%销售费用率30.8%29.7%29.1%27.6%26.1%26.2%管理费用率8.7%财务费用率1.0%8.3%0.5%8.6%0.4%8.8%0.1%8.7%0.1%8.5%0.3%研发费用率14.4%14.7%15.8%16.3%15.9%15.8%家数占比2.25%1019443113%25%59%41%归母净利润增速板块整体超过50%超过30%为正数下滑家数占比9.72%1525492620%33%65%35%数据来源：Wind，西南证券整理50西南证券健康医疗
